四方达(300179.CN)

四方达:油价加剧下跌,1季度盈利下滑

时间:16-04-10 00:00    来源:长江证券

石油片增长不及预期,公司1季度盈利下降:作为国内超硬材料领域龙头,公司主要产品为超硬复合材料及其制品,具体包括钻探用金刚石复合片、金刚石拉丝模、木工用PCD刀具等。1季度在国际石油价格进一步下跌致使油气开采景气不断下降的影响下(其中,1季度布油现货价格同比下跌36.43%,环比下跌20.87%;前2月,美国油气开采PPI均值同比下跌36.85%,环比去年4季度均值下跌25.02%),公司石油开采用复合片出口或受到影响,从而制约了公司业绩表现。同时,1季度公司非经常性损益影响金额亦有所下降,约减少净利润约65万元,也加剧了公司业绩下滑程度。

深入拓展石油片海外市场,传统与转型齐步走:凭借持续的技术进步、客户拓展,并在国际油价下跌的契机下,公司近年来的石油片海外市场拓展相对顺利,市场份额有所提升。同时,公司设立晨晖新经济并购基金,参与TMT、大消费及创新升级传统产业股权投资以及围绕与上市公司升级转型相关的并购重组,包括协作收购、杠杆收购及参股投资等,一方面可参与到并购投资,分享并购市场收益,另一方面,可通过并购基金整合产业链,推动公司主业快速发展。最后,公司解锁条件相对较高的股权激励方案也彰显公司对于未来发展的信心,因此,依然较为看好公司未来经营等表现。

预计公司2015、2016年EPS分别0.09元和0.11元,维持“买入”评级。