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四方达:油价下跌进一步抑制开采,3季度盈利同环比下滑

时间:15-10-15 00:00    来源:长江证券

报告要点

事件描述

四方达(300179)今日发布2015年3季度业绩预告,公司前3季度实现归属于上市公司股东净利润0.27~0.32亿元,同比增速为-10%~10%,实现EPS0.06元~0.07元。据此计算三季度归属于上市公司股东的净利润为0.04~0.10亿元, 同比增速为-68%~-24%,今年三季度EPS 为0.01元~0.02元,2季度EPS 为0.02元。

事件评论

石油片增长不及预期,公司3季度盈利下降:作为国内超硬材料领域龙头, 公司主要产品为超硬复合材料及其制品,具体包括钻探用金刚石复合片、金刚石拉丝模、木工用PCD 刀具等。自2014年在油价下跌推动下,公司石油片产品成功进入国际石油巨头采购供应商之列以来,公司石油片产品业绩持续高增长。不过,3季度在国际石油价格进一步下跌致使油气开采景气不断下降的影响下(其中,3季度布油现货价格同比下跌39.21%,环比下跌18.86%;3季度美国油气开采PPI 同比下降41.26%,环比下降10.56%), 公司石油开采用复合片出口受到影响,增长不及预期,业绩同环比出现下滑。

深入拓展石油片海外市场,传统与转型齐步走:凭借持续的技术进步、客户拓展,并在国际油价下跌的契机下,公司近年来的石油片海外市场拓展相对顺利。此外,公司设立晨晖新经济并购基金,参与TMT、大消费及创新升级传统产业股权投资以及围绕与上市公司升级转型相关的并购重组,包括协作收购、杠杆收购及参股投资等,一方面可参与到并购投资,分享并购市场收益,另一方面,可通过并购基金整合产业链,推动公司主业快速发展。最后,公司解锁条件相对较高的股权激励方案也彰显公司对于未来发展的信心。

预计公司2015、2016年EPS 分别0.14元和0.25元,维持“买入”评级。