四方达(300179.CN)

四方达:汇率变化与补助减少,全年业绩小幅回落

时间:14-01-29 00:00    来源:长江证券

事件描述

今日四方达(300179)发布2013年年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润0.27亿元~0.34亿元,同比变化-20%~0%,按最新股本计算,2013年实现EPS0.13元~0.16元。据此推算,4季度公司归属母公司净利润0.03亿元~0.10亿元,去年同期为0.08亿元,按最新股本计算,4季度实现EPS0.01元~0.05元,环比变化-67.86%~0.80%。

事件评论

政府补助减少,全年业绩有所下滑:2013年公司在2季度末完成对郑州华源的收购以延伸产业链,由于华源盈利能力相对要高,并表带动全年营业收入和营业利润同比增幅较大,公司综合毛利率也有较为明显的上升。但一方面,人民币对美元汇率有所上升的情况下,公司出口业务的拓展受到一定压力,另一方面公司收到的政府补助同比也减少约300万元,因此,全年业绩依然有小幅的下滑。

费用或有上升,4季度业绩或有下降:在4季度人民币升幅环比相对较大的情况下,出口占比较大的公司海外业务或受到较为明显的压力。而由于十月底58mm刀具用复合片和PDC截齿及潜孔钻头的投产、复合超硬材料产能新近投产,公司或在今年承担了部分调试与市场开拓的费用,而且从历年数据来看,4季度公司费用一般都有或多或少的上升,这或与邻近年底公司特殊的费用结算模式有关。

预计2013、2014年公司EPS分别为0.14元和0.18元,维持“谨慎推荐”评级。