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钢铁行业周报:期货做多冶炼利润,投资延续转型与改革

发布时间:2015-07-27    研究机构:长江证券

报告要点

传统周期:价格阶段性逐步探底,期货做多冶炼利润

虽然在钢坯拉涨的推动下,钢价在周初表现强势且全周上涨0.68%,但其中涨幅1.02%的现货长材钢价指数在周尾重回下跌,表明当前实体需求依然低迷,本周沪终端线螺采购量1.56 万吨仍低位徘徊同时对此验证。不过近期现货表现有向上波动的趋势,也显示出当前市场已经位于逐步探明底部的阶段:本周钢材社会库存环比下降3.12%,其中长材下降3.78%,去化程度开始加快说明了需求的边际改善虽然缓慢但毕竟正在发生。而价格在持续下跌的过程中本身就是对利空的释放,一定阶段后会逐步开始对利多因素敏感。正因为如此,即便本周163 家钢厂盈利面3.07%继续探底,显示冶炼环节亏损加剧,钢厂目前减产行为整体也仍在迟疑,本周163 家钢厂高炉开工率78.73%,前期持续下降之后本周环比略有回升。受此影响,上游矿石需求短期下滑进程减缓,并且买涨不买跌的心理甚至刺激了,今年2 月以来持续降低的中小钢企铁矿石库存在本周反而回升,从而导致矿价指数本周跌幅继续收窄至0.32%。综上而言,虽然目前实体需求整体低迷压制现货价格,但短期价格持续下行空间也相对有限,尤其是对于目前需求端具有企稳预期、供给端压力相对减轻的钢价而言。同时,考虑到矿价下半年还将面临四大矿产能集中投放的压力,因此,建议当前阶段,期货策略上适当做多已经亏损许久的冶炼环节利润。当然,不可恋战。

钢铁电商:板块强势反弹,互联网大会促进行业成长

本周大盘、创业板持续反弹,前期深度回调的钢铁电商股随之强势上扬,其中领涨的欧浦钢网与五矿发展涨幅分别达33.13%、21.10%。本周中心议题为“产业融合,互联共享”的2015 中国互联网大会在京召开,表明“互联网+”大背景下信息化与工业化深度融合的必要性与紧迫性。而钢铁电商正是该时势下的产物,被赋予了工业转型的时代使命,因此也应继续受到各界的坚定支持,从而将有助于加快其可持续发展,相关个股长期投资价值仍将值得期待。短期来看,市场环境震荡向上概率较大,建议精选龙头个股,注意风险。

投资建议:继续标配行业,延续投资转型与改革风格

本周行业指数上涨3.68%,跑输全A 指数1.78%。本轮反弹整体来看并未超出牛市以来板块整体的转型与题材风格,考虑到当前市场情绪尚未完全稳定,建议根据自身投资习惯、排除停牌个股,短期侧重主业高增长且兼具变革、题材概念的玉龙股份、四方达(300179)、中钢国际以及低股价、低PB 且具有变革概念标的凌钢股份、太钢不锈。长期逐步还可以关注互联网概念的物产中拓、五矿发展;军工核电概念的应流股份、中原特钢、久立特材、方大炭素。

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